aposta de hoje betano-Real seguirá volátil, mas posições contrárias à moeda estão "sobrecarregadas", diz BNP Paribas
A volatilidade do real, já a maior do mundo entre as moedas relevantes, deve persistir nos próximos meses conforme o mercado segue com as atenções voltadas para os problemas fiscais do Brasil, disseram à Reuters estrategistas do BNP Paribas nesta segunda-feira.
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jogo que da bônus antes de fazer depósitosNo início aposta de hoje betano 2005, Burry começou a pesquisar o mercado aposta de hoje betano títulos garantidos por hipotecas residenciais (RMBS) e descobriu que 🏵 muitos dos títulos subjacentes eram mais arriscados do que as classificações aposta de hoje betano crédito sugeriam. Ele então concebeu um plano para 🏵 investir aposta de hoje betano {k0} credit default swaps (CDS) para se proteger contra o risco aposta de hoje betano default dos RMBS.
No entanto, aposta de hoje betano {k0} 🏵 vez aposta de hoje betano simplesmente se proteger contra o risco, Burry acabou apostando contra o mercado, com a crença aposta de hoje betano que o 🏵 mercado imobiliário estava sobrevalorizado e iria se desmoronar. Ele começou a comprar CDS aposta de hoje betano {k0} massa no final aposta de hoje betano 2005, 🏵 apesar do ceticismo aposta de hoje betano seus clientes e colegas.
Segundo Gabriel Gersztein, estrategista-chefe global para mercados emergentes do banco francês, o real segue afetado por um combo que inclui falta de "carry" (retorno) ajustado pelo risco (diante da Selic baixa), incertezas sobre o rumo das contas públicas, economia debilitada, pandemia e ruídos políticos.
Mas, emaposta de hoje betanoavaliação, como a taxa de câmbio tanto real quanto nominal está nas mínimas históricas ou perto delas, há aumento de probabilidade de uma correção favorável ao real.
"Estamos entrando numa situaçãoaposta de hoje betanoque a melhora dos termos de trocaaposta de hoje betanoalgum momento aumenta as chances de algum repasse para os preços (do câmbio)", disse Gersztein.
Os termos de troca, de forma geral, relacionam os valores das importações e das exportações. Quanto maiores os termos de troca, mais benigno é o cenário de entrada de capital ao país.
Em julho, o Brasil registrou superávit comercial de 8,1 bilhões de dólaresaposta de hoje betanojulho, maior para todos os meses da série histórica do Ministério da Economia iniciadaaposta de hoje betano1989, mais uma vez beneficiado por um forte tombo nas importaçõesaposta de hoje betanomeio à crise com o coronavírus. Para o ano, o Ministério da Economia prevê um superávit de 55,4 bilhões de dólares para as trocas comerciais, acima do saldo de 48,1 bilhões de dólares no ano passado.
Por ora, contudo, a instabilidade do câmbio deve continuar e, segundo o estrategista, ela vem sendo exacerbada pelas movimentações de investidores nos minicontratos de dólar futuro da B3.
Luca Maia, estrategista de câmbio e juros para a América Latina e que assinou junto com Gersztein estudo recente sobre o peso dos minicontratos de dólar na volatilidade cambial, analisou milhões de operações com esses instrumentos.
Ele concluiu que uma medida de posições "agressoras" de compradosaposta de hoje betanodólar --aquelas que fugiam dos padrões, mas que carregavam volume relevante-- chegou a 3,77 bilhões de dólares no somatório de 21 dias móveis, o maior valor do histórico, que começaaposta de hoje betanofevereiro.
Na prática, mais investidores elevaram posições a favor do dólar, depreciando o real.
A importância das movimentações nos mercados de minicontratos de dólar futuro aumenta conforme os volumes nesse segmento crescem.
Em outubro de 2019, o giro no mercado de contratos reguladores de dólar futuro superava o de minis, mas a relação se inverteu nos últimos meses e com ampla margem. Pelos dados mais recentes, o volume médio diário no mercado de minis de dólar estáaposta de hoje betano33,3 bilhões de dólares, mais do que o dobro dos 13,2 bilhões de dólar do modelo padrão de contrato de dólar futuro.
"Paradoxalmente, o aumento de liquidez no minicontrato veio acompanhado de mais volatilidade porque o contrato mini gera mais fonte de atividade especulativa", disse Gersztein.
Ambos os estrategistas avaliaram que o Banco Central deveria ter sido mais ativo no câmbio nos últimos meses para conter a volatilidade e que, devido a uma mudança de regime de juros, entre outros fatores, a presença do BC no mercado ainda se faz necessária.
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