O Banco Central Europeu (BCE) está enfrentando um dilema novamente e, desta vez, os problemas da região não vêm da Grécia, da Itália ou de qualquer um dos suspeitos de sempre do sul mais pobre do bloco.
Sede do BCEsites de apostas com bonus gratisFrankfurt 26/04/2018 REUTERS/Kai Pfaffenbach
Foto: Reuters
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A situação na Alemanha está prejudicando o crescimento na zona do euro como um todo e ameaçando empurrá-la para uma recessão,sites de apostas com bonus gratisvez do "pouso suave" de crescimento e inflação moderados que o BCE havia planejado e os Estados Unidos ainda esperam alcançar.
Isso está forçando uma mudança de tom no BCE, que descartava uma pausa emsites de apostas com bonus gratissequência mais longa e acentuada de altas de juros e agora fala abertamente sobre manter os juros inalterados já no próximo mês.
E o mercado acredita que o BCE pode até ter que desfazer alguns desses aumentos logo, assim como fez na época de seu último ciclo de apertosites de apostas com bonus gratis2011, quando as crises de dívida na Grécia, Portugal, Irlanda, Espanha e Chipre foram acompanhadas por uma recessão mais ampla. .
"Existem algumas semelhanças entre as circunstâncias de 2011 e agora", disse Richard Portes, professor de economia da London Business School. "Houve um grande choque de oferta e a inflação claramente teria vida curta."
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Alguns dos infortúnios atuais da Alemanha se originam na Rússia, da qual Berlim dependia para um terço de seu suprimento de energia até que a invasão da Ucrânia pôssites de apostas com bonus gratisrisco essas importações baratas.
Outros são mais profundos e produzidossites de apostas com bonus gratiscasa, relacionados àsites de apostas com bonus gratisdependência excessiva de exportações, falta de investimento e escassez de mão de obra.
Mas pelo menos alguns dos problemas da Alemanha podem ser atribuídos a uma política monetária mais rígida.
Custos de empréstimos mais altos prejudicam especialmente os fabricantes porque eles dependem de investimentos e nenhum país da zona do euro tem um setor industrial maior do que a Alemanha.
Isso coloca o BCEsites de apostas com bonus gratisuma situaçãosites de apostas com bonus gratisque deve considerar encerrar seu ciclo de aperto monetário antes de testemunhar a queda sustentada no núcleo da inflação que disse querer ver.
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O primeiro sinal de mudança na narrativa começou na última reunião do BCE, há duas semanas, e pegou os mercados de surpresa.
Depois de declararsites de apostas com bonus gratisjunho que o BCE "nem estava pensandosites de apostas com bonus gratisinterromper" seus aumentos de juros, Lagarde mudou de direção emsites de apostas com bonus gratisúltima coletiva de imprensa, chegando a dizer que não achava que o banco central tivesse mais terreno a cobrir "neste momento no tempo".
Mas os mercados duvidam até mesmo do cenário de juros altos por mais tempo, com cortes substanciais precificados para o segundo semestre do ano que vem.
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